Andrew Kang是著名的加密货币风险投资家、市场分析师，在2019年数次大规模集中投资于 SNX、FTT、KNC，在2020年年初就撰文谈及看好跨链去中心化流动协议Thorchain。近日，他再次连续发推阐述自己对项目启动时代币浮动性问题的思考。以下为全文
代币经济学小提示：代币流动性问题
0.在一开始用很小的代币流动性来启动项目，短期来看很爽，但长期来看，代价很痛苦。
1.为什么那么多项目启动时代币低流动性？
早期风险投资者和团队会对代币锁定，保持所有权，以此来确保大家长期利益保持一致。
2017/2018年那会几乎就没有锁定一说，资金很快就在TGE上翻转倒腾抛售，这么看，现在是个好转变。
2.YFI公平启动就做的很不错。但比起尊重规则，市场上跟多的却是“例外”。通货膨胀率在项目启动的第一周就达到高点，这与多年以前的膨胀率有很大不同。
3.为什么说代币低流动性会很糟糕？由于加密市场效率低下，供应不足（VS需求）导致FDV过度膨胀。受到膨胀负面影响的人们意识到狂热FDV时，会造成巨大的抛压，并压低代币价格。
4.早期代币购买和持有者、社区成员等被套，社区的士气下降，成员举手投降并不再关注此项目，你将失去最大最重要的传教士、人才库和贡献者。
5.项目团队成员则是无休无止地应付社区聊天中的低迷价格和负面情绪，从而降低了生产力。也就使得成员远离了研究、开发和创建产品等。
6.这还不是全部。你项目的流动性挖矿是以自身代币计价，当激励越少，吸引力越少。由此，协议流动性增长也渐渐变慢。如果流动性变慢，将遭受代币价格和流动性来回盘旋的真正痛苦。
7.最近很多启动的项目就面临这样的困境，其中一些已经存在很长时间了，并一直贯穿整个发展过程，其中就包括Mstable（MTA）、Curve（CRV)和Hakka（HAKKA)
8.这些项目都有优秀团队，这可以帮助其读过难关，但其实是可以通过投放更大的流动性供应和恰当的通胀来避免的。
9.那么如何增大初始代币流通？
对先前使用过产品用户按使用/效用比率，进行追溯空投
更大的公开销售（这也使得更好的价格发现和项目爱好者进行代币分配）
10.奖励其他贡献者（教育者、社区管理员、生态系统开发者、提议者等等）
“播种”大量的AMM流动性挖矿/做市
在TGE之前的很长时间内为支持团队成员的早期投资者提供小额解锁。
11.大于20%的初始供应量，并且小于150%的通胀率为指标，为初始浮动留有一些回旋余地。
每年大于200%的通胀率，项目将很难在市场上长期维持下去。
12.一些建设者倾向于忽略价格，但是价格和协议成长是交织在一起的。给支持你的早期投资者很好的“进入”机会与你一起成长，会产生巨大的影响。
