美国联准会纽约分部周一发布研究论文，阐述区块链分散式帐本技术该如何大众化地带到传统金融与支付领域，研究人员认为稳定币储备流动性不足、且有安全问题，应该由传统银行发行代币化存款，藉此解决稳定币的信任与流动性问题。
美国联准会纽约分部于周一发布研究论文，针对稳定币监管框架进行进一步的讨论，四位研究人员取得了一致的意见，他们认为如果要将区块链分散式帐本技术（DSL，Distributed Ledger Technology） 带到传统金融以及支付领域的话，稳定币并不是最好的办法，并详述稳定币的种种缺点。
稳定币储备占用大量流动性
与传统金融银行可能低于 10% 的银行存款准备金比率相比，加密货币稳定币发行机构（Tether、Circle等）喜欢宣称是 100% 储备，并且告诉大众使用者，因为背后有著充足流动性的现金完全支持该资产，所以能保证安全，但研究人员却认为这样的作法是一个双面刃。
研究称稳定币的 100% 的储备仍不能保证该货币的安全性，重点是民众对发行机构缺乏信任，应该要在法律与营运上做出相关确定性，而储备流动性也不需要达到 100% ，称够用即可（准备足够多到不会被挤兑）。
他们也解释完全储备，意味著发行方不可能拿该绑定流动性资产作其他用途，假设出现了监管危机，也不能把预备金部分週转出来使用时，可能同时造成安全性与流动性两者的破坏性短缺，最后可能导致发行机构破产。
稳定币不具可替代性
在去年十月，由 Gary B. Gorton 和 Jeffery Zhang 撰写的另一篇稳定币论文，裡面叙述了现今稳定币与 18 世纪中叶出现，美国自由银行发行的私人银行票券很像，如果没有监管制度与保证措施，这些私人发行的银行票券与资金就会产生问题。
文章指出，当前稳定币与这些过去的私人银行票券都不具可替代性，即是每笔交易都需要确认个人是否接受任何面额的票券，没有当前像是法币普遍被接受的效力，这使得不同面额的票券彼此间不能替代，而历史表明了，稳定币也会遇到相同的问题（例如有人只收 USDT 或 USDC？）。
当前已有最完美的货币型态
报告指出，美国自上世纪以来採取的各种行动（经济大萧条后），证明了当前的货币体系十分完善，且具备高效率，因此研究人员称，只需要将当前的货币体系融入新环境即可。银行可以将使用者的存款转换成一种代币化存款，让这些代币可以在区块链帐本上流通，而这些代币化存款的意义就是代表存户对银行的债权。
而在这个构想中，透过发行机构的财务实力与稳定性，可以稳定 DSL 稳定币的汇率，并且这样做还能获得央行中央存款保险的保护，透过区块链帐本也能很快地降低洗钱与犯罪等活动风险。
分散式帐本技术导致了新货币型态的爆发，例如加密稳定币与去中心化金融（Defi），而在这篇文章中，我们认为 DLT 技术才是未来．．．我们建议银行直接将存款代币化是一个有效率的途径。
