DAO 一直有点玄学，但今天这篇关于 Flamingo DAO 的研究报告是从 DAO 的历史开始寻根溯源，阐述了最大的 DAO 用例是如何运作的？以及 DAO 可能未来发展趋势等问题。
阅读提要：
这篇文章刷新了译者的一些既有认知：
1、不是投资属性的 DAO 多，而是投资这种强财务与重金融属性的事物天生适合 DAO 化（智能合约化），尤其是在加密领域。
2、DAO 的叙事可能真的被低估和过于抽象化了，可组合性在 DAO 裡同样重要，The LAO 的 DAO 生 DAO，DAO to DAO 已经在说明问题了。
3、做投资的朋友们如有野心和勇气以及对未来的信心，真心可以尝试让自己的组织 DAO 化，不是叙事和思想上的，而是执行上的，原始码上的。
背景
DAO 是什么？
2013 年，以太坊共同创办人 Daniel Larmier 和 Vitalik Buterin 在文章中首次探讨了这一概念。其前提是，公司在合约制定的一套规则和目标下组织人类活动。为了阐明和执行合约内容，传统意义上的公司採用分层管理结构。
“DAO”以软体取代了这种分层管理结构，凭借“智能合约”运作，目标、规则和交易记录则编码在区块链中，从而不再需要集中权利参与其中。理论上来讲，DAO 具有以下优点：
- 透过智能合约实现自动化执行，从而能够降低成本。
- 这一模式确保了交易彻底透明，利益相关者更加信任彼此。
- 这一模式赋予参与者一种归属感，使他们在经济上和心理上能够互相支持，更愿意提升他人的工作效率。与传统工人相比，他们的工作效率更高。
第一个 DAO 的故事
2016 年 5 月，以太坊团队的部分成员建立了第一个 DAO，用为区块链和加密空间的风险投资运作。
该 DAO 透过发行代币换取 ETH 来筹集资金，获得了巨大成功，总计筹集近 1.5 亿美元的资金。
但由于现在一个众所皆知的技术缺陷，导致一个或几个骇客从 DAO 中窃取了近 7,000 万美元。后来，以太坊强制将骇客的资金发送到原有人可以使用的帐户上，这一举动备受争议。
另外，美国证券交易委员会发现这个 DAO 的代币是有价证券，因此受联邦证券法的约束。为保护投资者并确保适当披露，如没有豁免，任何与营利性 DAO 所有者利益有关的代币都必须在注册交易所交易。
不出所料，这个 DAO 不久就关闭了，但人们对 DAO 的兴趣远未结束，相关的实验仍在继续。
公司历史和重要人员
TributeLabs（前身为 Open Law）
2017 年 6 月，Flamingo DAO 的创办团队首次聚集起来，创建了“OpenLaw——李嘉图合约系统”，目的是创建可以被人类和机器理解的合约，更重要的是能为机器理解，因为这能把合约以密码方式签署、验证和储存在区块链上。因此，OpenLaw 可以作为桥梁连接传统法律制度和新兴密码世界。
李嘉图合约系统是由 Aaron Wright 提出的。Aaron Wright 是一名受过培训的律师，致力于研究区块链和相关法规，他还出版了《区块链和法治》一书。
OpenLaw 团队开始试验各种用例，如实时传输税收。最终他们决定最佳应用是帮助新兴的 DAO 生态系统建立符合美国证券法的法律结构。
这一点十分重要，因为 2016 年 5 月成立的第一个 DAO，显然失败了。其失败不仅是因为那次著名的骇客攻击最初造成的近 7,000 万美元的损失，而且是因为美国证券交易委员会裁决指出：第一个 DAO 及其投资者违反了美国证券交易委员会的相关法律。因此，后来在相同模式下运作的 DAO 将在极其不确定的监管下运作。
注：2021 年 9 月，Open Law 正式更名为 Tribute labs，这个组织的明确目的是帮助 DAO 在美国合法运作。
LAO
为了更好地了解 DAO 需要的精确产品，他们在创设 DAO 时，开始“吃自己的狗粮”（尽量多用自己开发的软体）。第一个此类重要组织是 LAO。
LAO 是“有限责任自治组织”的缩写，成立于 2020 年 4 月，是一个有限责任实体（遵守证券法）。人们可以 ETH 来购买“LAO Units”并成为其中一员。
汇集的资金将用于投资区块链相关项目，以换取代币化股票或功能代币。所有的管理和执行（如投票、出资、资金转移等）都需透过智能合约进行，该项目筹集了 500 万美元的资金。
LAO 在 SuperRare 平台投资的第二个项目是如今众所皆知的数位艺术和非同质化代币（NFTs）市场。很快，成员们开始探讨 LAO 是否应该只在 NFT 空间的项目、平台或基础设施层面投资，还是也应该购买个别艺术品？他们决定两者并行，并推出了一个专用于 NFT 市场的新投资工具，名为 Flamingo DAO。
LAO 已成为 DAO 孵化器，并开始催生其他在特定领域进行重点投资的 DAO。截至目前，LAO 已推出 6 个不同的 DAO，在以太坊的投入资本总额为 2 亿美元。另外两个 DAO 也即将问世。
- FlamingoDAO
- Neptune（DAOՁDeFi）
- Neon（DAOՁMetaverse）
- RedDAO（digital fashion）
- ReadyPlayerDAO（gaming）
- MuseoՁNFT-（native museum,art collection）
FlamingoDAO
FlamingoDAO 成立于 2020 年 10 月，资金来源是透过出售“FlamingoUnits”实现。鉴于有著与 LAO 类似的结构，FlamingoDAO 筹集了大约 6,000 ETH（相当于当时的 600 万美元)。
2021 年 2 月，Flamingo DAO 以 75 万美元购买了一个加密 Alien Punk。
关键人物:
AaronWright 是在 2007 年将公司出售给 Wikia 的律师、学者、技术企业家。他在以太坊的创建中扮演了一个小角色。他有关于区块链和法律如何交叉的研究最终出版成书，该书记录了导致 Open Law 成立的初衷。
Priyanka Desai 是一位资深律师，他在 2017 年加入 Aaron 的 OpenLaw 项目，目前担任营运副总裁，同时是 Flamingo 的杰出成员。
机制
会员资格
由于规则，Flamingo 的会员资格仅限于美国认可的投资者，上限为 100。
最初，会员以 60 ETH 的价格购买 100,000 块的“Flamingo Units”，代表 1% 的投票权和比例权利。成员能拥有的最大份额为 9%。重要的是，这不是代币，除非多数成员另有约定，否则不可交易或转让。
现有会员可决定在有限时间内何时或者是否开设新会员资格。Aaron 在“This week in startups”节目中称目前新成员的成本为 3,000 ETH。
新成员透过分摊现有股东的股权加入。传统的投资公司中，新成员只能从未来的投资中获益，而 Flamingo DAO 的新成员可以从 Flamingo 整个营运週期的所有投资中获得收益。
有很多杰出的申请人想要加入 Flamingo DAO，团队透过仔细评估他们在 NFT 领域的专业知识而决定其是否拥有资格。
投资过程
该公司每两週进行一次电话交流，讨论潜在的新投资和趋势走向。
为了保护隐私，防止抢先运行，会员们定期进行 Moloch- style 投票，讨论他们是否应该调离出一部分的 Flamingo 资产（约 20%）去购买新资产。
现有成员透过名为“The dApp”的门户网站提名项目或进行 NFT 供资。提名后，成员们将投票决定是否支持该提案。
目前，会员用两种方式进行资产流动活动：按比例给会员分配资金，或创造代表收益利息的可交易代币。
如果一个成员想要流转资金，只需在其他成员批准后，出售自己在 Flamingo DAO 中的部分股份给另一个成员；如果多个成员同时都想周转资产，大多数成员将决定如何实现上述流动性。
投票制度
基于区块链的智能合约为投票提供了便利，投票结果会被记录到以太坊区块链。
投票权按比例分配。决策基于共识，没有法定人数的要求，也就是说，成员无需投票，且评估提案结果排除最低票数。
对于特定问题，可以将投票权委托给其他成员，授权投票不会影响成员的收益。
除了对于是否购买进行投票外，会员还可以就 Flamingo DAO 的结构和形式或其他战略决策（如何处理流动性、推出 FlamingoDAO 代币等）提交提案和投票。
Rage Quitting
会员在任何时候都可以选择撤回资金，只要愿意，他们可以随时撤离 Flamingo ——此过程被称为“rage quitting”，能够保证成员在加入 DAO 时有安全感，且能够心安理得地投票。
在对每项提案投票后，如有成员不同意结果，他们可以选择“rage quitting”。退出的成员将从未配置的资本中分股，他们也有权在法律或投资条款允许范围内在成员提取资本前，从 Flamingo DAO 进行的投资中获得收益。文件中并未清晰说明如何以及何时将这些收益转移给退出的成员。
注意：创办人 Aaron Wright 指出，The Flamingo DAO governance document 没有提到退出成员获得投资收益的权利。以上观点来自 the LAO governance document，该文件与 Flamingo DAO 的文件相同。
其他事项：
所有行政和营运活动，如建立法律架构、维护软体（在决策和治理发生时称为 dApp）和智能合约、社群支持、税务和规则等。
商业模式和秘诀
活动
- 购买 NFT，并在相关情况下，将其转换为细化的作品，包括著名的《AlienCryptoPunk》，价格为 75 万美元。
- 投资核心 NFT 基础设施和项目。根据 CrunchBase 数据，Flamingo DAO 已经投资了至少 10 个这样的项目：例如参与了 OpenSea 的 2,300 万美元的融资以及 Nameless 的 1,500 万美元融资（Nameless 是一个用于发行、测试和销售 NFT 的 API 软体开发商）。
- 委托 Joy 和 Hacktao 等艺术家创作新作品并投放新的 NFT。
- 通过各自的社群或社群代币投资数位艺术家。
- 对获得的作品进行整理，创建数位博物馆和展示画廊。
- 寻找方法来发展和进一步货币化现有资产。例如，在获得《Alien CryptoPunk》的版权后，他们创建了一个社交媒体帐户，赋予它个性，把它变成一个 3D 的存在，为它创建 zoom skin，并在元宇宙中让其显现出来，甚至用它启动了一个 DAO。
这种趋势可能会带来一个明显的终局，那就是虚拟偶像（如虚拟流行明星 Miquela）
组合
FlamingoDAO 起初有 600 万美元的 eth。随著时间的推移，他们已经获得了 1300+ 个 NFT，包括数百个 cryptopunks（Flamingo DAO 是 CryptoPunks 的第三大持有者），五个罕见的 auto-glyphs，数位艺术家的 NFT 和 OpenSea 的股份。
虽然受波动的影响，总价值不容易被估算，但 Flamingo DAO 目前持有其的股份的估值约为 1 亿美元。该数据源是 Aaron 在 2021 年 11 月 8 日的 Boardroom Governance Podcast 的 54 分钟处有所提及。
经济
1.收入来源：
- 销售数位资产和投资：包括以前获得的资产以及与艺术家合作投放的新 NFT。
- 向新成员出售代币。
Flamingo 目前大约有 70 名成员，根据该组织的原始章程，数量可以上升到一百名成员。正如前面在机制的部分所指出的，现有成员决定何时以及是否开放新成员加入与其加入的价格。目前，10 万个 Flamingo Units 的价格已从启动时的 60 ETH 上升到 3,000 ETH，以美元为单位计算，增长了 2,000 倍。
由于这是一个极其新兴的领域，预计会有更多的收入机会出现，可能包括数位博物馆和画廊展览的货币化，围绕现有的 NFT 创建一个社群或 DAO 等等。
2.成本结构
- 给服务提供商 OpenLaw（现在是 Tribute Labs）的费用以进行法律构架。透过 DAO 工具来处理行政和合规问题以及社群支持等。初始费用为认缴资本年费的 2%，5 年后降至 0.7%。（来源- This week in Startups -LAO 的认缴资本，以及对 2% 年费的解释）。
- Open Law 不收取 carry，由成员自己做决定。Flamingo DAO 没有投资权。
- 除上述收费项外，服务提供商将有权获得 Flamingo DAO 收购的任何 NFT 总收益的 2%。如服务提供商将 Flamingo 收购的 NFT 所有权利益分化，那么就是这些 NFT 的所有权利益的 2%。
- 市场佣金，如 OpenSea 的 2.5%。
竞争优势
注意事项：Flamingo DAO 和常见 DAO 的营运历史非常有限，而且是在加密货币牛市中，现在下结论可能为时过早。
1. 虽然竞争的载体尚未明确，但 Flamingo DAO 有可能一方面与其他 DAO 竞争投资机会，另一方面与风险投资公司和传统投资者竞争。识别新交易和机会的能力：在一个高度动态、分散的产业中，参与的个人分布在全球各地，侦察地形和识别交易远比在中心化的世界更具挑战，例如投资硅谷新创企业。
- FlamingoDAO 与 VC 的对比。
FlamingoDAO 有“集体智能”和扁平化组织结构，在该结构中，有一个包含 70 个来自不同背景的数位资产专家网，与传统投资机构相比，更适合在快速发展的生态系统中识别机会。
- FlamingoDAO 与其他 DAO 相比。
- Flamingo 拥有高质量的成员基础，成员们长期接触区块链和 NFT 生态系统，这使它与大多数 DAO 不同。尽管 Pleasr DAO 等竞争对手也策划了一个高质量的成员基础。高质量的策展人网路进一步加强了这一点，他们协助 Flamingo 来确定发展趋势和新兴机会，但不做任何购买决定。
- 与许多竞争对手不同，FlamingoDAO 是一个由 70 多人组成的相对紧密的骑兵团，参与率可能要更高。Aaron Wright（在本 Podcast 中）引用了“60%”作为 LAO 网路中所有 DAO 的平均参与率。然而，这个数据比一些同行（如 Fingerprints DAO 有 250 名成员）小得多，后者可能更善于发现长尾项目。当然，时间会告诉我们更多关于 DAO 的规模和成员参与率之间可能存在的权衡，以及如何透过治理来相互抵消。
- 商誉、声誉和社群：新生的 NFT 和加密货币行业是高度理想化的，是由目的驱动的，好的声誉和社群将会引导有价值的交易流的产生。
- 与 VC 的对比。
这是另一个领域，DAO 凭借所有成员的综合网路与生态系统相匹配的精神，可能比传统投资者同行更有优势。
- 与其他 DAO 相比。
Flamingo 是最突出、最早且最大的 DAO。它被称为 NFTs 中的 Medici，是《财富》杂志列出的 NFT 中最具影响力的 50 人名单中唯一的 DAO。
2.速度和灵活性
- DAO 的结构对速度和灵活性进行了优化。最近，LAO 推出了一个名为 Neptune DAO 的新 DAO，该 DAO 花了 40 分钟就完成了 2,000 万美元的交易，而 VC 则需要 3 到 6 个月。
- VC 在他们可以进行的一系列活动中受到限制，而 DAO 可以以有趣的方式增加他们所持股份的价值，并找到额外的方法来实现货币化。例如，DAO 可以为他们最受欢迎的 NFT 启动新的 DAO，在数位博物馆中实现其资产的货币化等。
3.合规的外衣：
FlamingoDAO 由成员指导，成员有权投票和进行投资，将任何委托、代理衝突都降到最低。
4．首要原则：
NFTs 是一个新兴的投资领域，行政管理机构还不知道该如何对其进行监管。Flamingo DAO，由于其与 Tribute Labs 的关係，作为一个“包装过的 DAO”，其在结构上一直很保守，以满足监管的合规性。它的律师创办人 Aaron Wright，也使其最适合在不断变化的监管环境中航行。
竞争地位
产业外形势
- NFTs 是在过去一年中实现市值显著增长的新兴产业，2021 年第三季度达到 107 亿美元。
- 大众对于 NFTs 逐渐有了更多浓厚的兴趣——名人、投资者、个人和其他 DAOs（Democratic Autonomous Organizations）正聚在一起竞标新的艺术作品和项目。一些身份显赫的“收藏家”和持股 DAOs 的人（包括 Pleasr DAO 和 Fingerprints DAO）亦在其中。此外，DAOs 中的成员经常会共同购买一个单一的 NFT，如 Constitution DAO，其购买的部分商品可永久使用。
- 进入该领域的门槛非常低，且由于使 DAOs 起步的相关工具和基础设施得到完善与建立，个人涉足该领域的门槛只会变得越来越低，与此同时，以怀俄明州法案为例，我们制定了诸如此类的法律，它围绕 DAOs 消除了一些监管层面的不确定性。
行业内地位
- 对于 NFTs 而言，Flamingo 是历史最悠久、规模最大的用例，即便如此，成立也只有一年多左右的时间，说明这个行业仍处于新生阶段。
- 面临的威胁：
- NFT市场崩溃:
即使是持乐观态度的投资者/收藏家也不得不承认，当下 NFT 可能正处于投机狂热的阵痛之中——很多 NFT 都将变得毫无价值。
- 以太坊价格崩盘:
Flamingo 的所有储备资产都保存在以太坊中，ETH 价格下跌可能会限制他们本能够获得的资源条件。
- DAO 在成立和治理方面的创新:
- 为了符合监管方面的要求，Flamingo DAO 只需要在美国获得认可的成员即可，且人员方面的最大数量限制为 99。这可能不利于它与拥有更广泛成员的其他全球化团队竞争（仅管为了达到投资 DAO 的最佳效果，可能会有一个 Dunbar 的数量限制）。
- DAO 受入场价格高和会员数量有限的因素影响具有排他性，这在探索具有长尾特征的投资市场时是不利的。
- Flamingo DAO 透过服务提供商 OpenLaw 为其后端提供支持，而 OpenLaw 由 Flamingo DAO 成员 Aaron 和 PriyaDesai 共同营运。基于市场的快速演变可能会导致更好的工具出现，同时考虑到 Open Law 的经济利益，Flamingo DAO 理论上可能不愿意部署到新工具上。
- 高层次的玩家进入:
就目前而言，NFT 行业规模太小，资本无法为其提供有力保护。但如果它在未来发展成为一个更大的行业，情况可能会有所改变。基于上述情形，Flamingo 和其他 DAOs 可能也会在未来面临来自拥有更大、更深资本池的参与者的激烈竞争。
