引言
本文旨在研究：如何利用欧易OKEx平台新推出的跨币种保证金统一账户，实现更高的资金使用率以及更低的爆仓风险。如果您已经具备丰富的交易经验，明白为什么要使用统一账户，那么本文将进一步为您解答统一账户保证金的妙用。我们会从平台的风控系统分析入手，提出一些真正能帮助到交易员的具有可操作性的小技巧。
以下是本文可能会涉及到的相关术语及其隐含意义（传统模式指原有的欧易OKEx风控管理模式）：
· 保证金率（传统模式）- 可以理解为市场波动多少会引发强制平仓 。具体公式：保证金率 = 账户总美金层面权益 / 美金层面风险。
· 美金层面有效保证金（统一账户模式）- 以美金计算的各币种有效保证金总和。不同币种会根据不同折扣率折算成美金，所以被称为“有效保证金”
· 全仓保证金率CMR（统一账户模式）- 账户中有效保证金与持仓所需保证金的比。 也就是说，全仓保证金率 = 美金层面有效保证金 / 持仓所需保证金
· 维持保证金率 （传统模式）– 维持当前持仓所需的最低维持保证金百分比，不适用于统一账户模式
· 跨币种保证金 – 所有币种资产共同为所有交易产品提供保证金
· 单币种保证金 – 具有相同标的交易品种可共享保证金，盈亏可相抵。例如，BTC-USDT-SWAP以USDT作为保证金，可与其他以USDT作为保证金的交易头寸盈亏相抵，但不能抵消以BTC作为保证金的那部分。
风险管控
统一账户模式下，如果美金层面有效保证金低于持仓所需维持保证金，就会触发强制平仓。换言之，当全仓保证金率（CMR）低于100% 时就会触发强制平仓。CMR并不能很好得表示有效杠杆，更准确的理解应该是：CMR越接近1，用户被强制平仓的风险就越高。
如果想要计算与传统模式一致的保证金率，可以先算出所有仓位的名义价值总和作为美金层面风险（Dollar Risk）。当然还可以在这之上做一些调整，譬如扣除已对冲仓位，或是综合考虑策略beta值。这样预估出的保证金率可以更好地体现有效杠杆，帮助用户监控交易模型。
欧易OKEx统一账户系统并不会帮助用户对冲风险，所以建议用户选择更加谨慎保守的方式计算自己的风险指标：
保证金率 = 美金层面有效保证金 / 美金层面风险
排雷避坑
当CMR低于100%时，系统会开始逐渐强制平仓。首先，未成交挂单会被取消，若CMR仍低于100%，仓位会被分段强制减仓，使CMR重新恢复到100%以上。强制减仓时，具有最高MMR的仓位会被优先处理。为了提高CMR，用户可以降低仓位所需保证金或尽可能提高美金层面有效保证金。
1. 在创建山寨币仓位时，要重点关注维持仓位所需保证金，由于这些山寨币的流通性以及波动率特性，它们的MMR会更高，直接导致账户整体所需保证金被拉高。账户整体所需保证金（MM）是各个持仓MM的加总。
MM = 仓位价值 * 这个仓位本身所属档位的MMR（可查表获得）
2. 在交易山寨币时，要注意监控美金层面有效保证金。如果用BTC或USDT 买其他山寨币，有效保证金会大幅度下降，因为山寨币最高折现率可达到0（100%折扣）。甚至还有一些币种不会被计算到有效保证金内，这种情况下交易流通性小的币种指数套利策略会有些麻烦。
3. 在向统一账户转入更多资金时也要时刻注意美金层面有效保证金。欧易OKEx采用梯度折扣率来计算整体有效保证金，譬如，账户所持BTC数量超过第一档限额，那么超过的部分会按照第二档位的折扣率来计算。举例说明，账户内有价值$10m的 BTC，第一档限额$5m，那么这$5m会被计算成 $5m，但是另外$5m折扣率是按第二档50%计算，所以总的账户有效保证金只有$7.5m
自动借币
为了提高资金利用率，可以开启自动借币模式。欧易OKEx为用户提供一部分免息借币额度，所以用户可以暂缓还币除非自主意愿，平台会根据vwap算法买回负债币种，所以为了尽可能避免滑点，建议用户自主买回还币。
只要账户中还有可用余额，用户可以一直使用自动借币功能卖出该币种。在订单还未成交时，并不会计算借币利息，所以用户可以被动挂出卖单，但不必支付利息。还有一个好处是，用户不需要等到取消订单，币种可用额度恢复就能挂单卖出。但是，用户并不能提前锁定借币量，当平台可借额满时，用户挂单可能会被取消，更糟糕的是，交易所可能会召回借币以防止触发系统风控，或者其他用户想要召回。
山寨币借币应尽快归还，因为所持山寨币越多，意味着所需保证金越高。如果是借USDT来买山寨币，那么账户美金层面有效保证金会大打折扣，即使这是被动挂单，系统会默认这一订单已经成交。同时，用户可通过API时刻监控账户负债情况以及按小时计算的借币利息。
技巧和诀窍
下面将列举一些提高资金利用率，降低爆仓风险的小窍门。
1. 持有一定量的不会被轻易使用的稳定币，例如USDK和USDC，这些稳定币每单位以1美金计算，不过在持有量超过一定限额时会存在一定的折扣率。因为这些币种轻易不会被用做交易，紧急情况下仍然可以保证账户具备较高的CMR。
2. USDT美金价值是以USDT-USD指数价格计算的，如果USDT爆雷，有效保证金也会随之下跌，这是建议用户使用不同维度稳定币的另一个理由。
3. 挂出卖单不产生利息，并不会锁定币种库存，但是挂单会增加已冻结资金，甚至会影响美金层面有效保证金。用户可以适当减少币种储备，因为并不用等到卖单被完全撤销，就能再一次挂出卖单，具体可用数量可通过API 查询。
4. 持续监控借币及其产生的利息，适当地调整策略价格参数。
5. 如果持有山寨币，但是想要提高有效保证金，可以做一个逆向套利策略（卖出山寨币获得USDT，多仓USDT保证金期货）。毕竟USDT折扣率会比这些山寨币宽松很多。
6. 建议在传统风控模式下交易山寨币的指数套利策略，因为统一账户模式下，这些币种的折扣率太高。当然也可以选择单币种保证金账户，但是需要注意的是，这里的USDT并不会抵消其他币种仓位的风险（即使具有相同标的资产，所有USDT保证金仓位可共享USDT保证金，但是其他币本位保证金仓位与USDT保证金是完全隔离开的）
7. USDT负债相对划算，而且不会大幅度提高MMR，USDT借币梯度规则请参照传统模式下BTC-USDT杠杆梯度介绍。
8. 考虑一些特殊情况下的潜在风险。例如某币种价格归零或者合约标的资产暴涨，未实现盈亏会下跌，可能存在爆仓风险。空头意味着亏损可能是无限的，一旦黑天鹅事件发生，例如GME事件或者马斯克又在推特上带货（譬如我们最爱的DOGE），那么一个10倍的巨幅波动可能会导致市场上所有仓位被强平。建议做一些压力测试，分析一旦市场出现剧烈波动，会对账户产生怎样的影响。
9. 币种数量包括了未实现盈亏，切记计算币本位保证金仓位delta时，扣除这一部分未实现盈亏。
10. 建议用户通过API调低交易产品的杠杆倍数，这样可以避免某个流通性较差的山寨币仓位引起保证金骤增，导致整个账户出现问题。
由于欧易OKEx会持续不断地改进统一账户交易系统，上文提到的这些想法均会随之发生变动。关键是加密货币市场风险与传统金融市场相比有一定的区别，所以在使用跨币种保证金统一账户交易时需要多一些考虑。
